近日財政部印發(fā)節(jié)能產(chǎn)品惠民工程-清水離心泵推廣細則，高效節(jié)能產(chǎn)品有望實現(xiàn)5-10%的補貼；2)此外今年7月開始執(zhí)行更為嚴格的新自來水標準。政策推廣力度加強，而社會對水質(zhì)改善需求強烈，作為能效高、二次污染極少的不銹鋼泵市場獲發(fā)展機遇。2011年國內(nèi)水泵總產(chǎn)量為9739萬臺，非農(nóng)領(lǐng)域2500萬臺，我們推算不銹鋼泵銷量占比不到18%，其保守替代空間是目前市場規(guī)模2-3倍，未來幾年行業(yè)有望保持20%增速發(fā)展。

　　預計其季度收入將上新規(guī)模

　　去年2Q南方泵業(yè)單季收入首次上2億元級，今年4Q有望跨入3億元級。南方泵業(yè)在不銹鋼泵市場占有率為13-15%，該市場國際品牌占有率仍超過50%，而收入1億元以下的小泵企大量存在，因此南方泵業(yè)存在這2方面的替代潛力，規(guī)模效應(yīng)是南方泵業(yè)重要的競爭優(yōu)勢。另一方面，南方泵業(yè)在產(chǎn)品多元化方面取得明顯進展，在工業(yè)泵、中小污水泵等市場將獲得新的發(fā)展?！　?/span>

   工業(yè)泵業(yè)務(wù)成長迅速

南方泵業(yè)去年收購南方長河以來，一方面增資擴大規(guī)模，另一方面提高管理、研發(fā)和銷售水平，產(chǎn)品逐步獲得認可，今年獲得5000萬元伊拉克水利部大單等業(yè)績(還有NASA等高端客戶)。未來在加大海外銷售力度的同時，還將增強國內(nèi)高端工業(yè)泵市場開拓，今年將實現(xiàn)盈利(其盈虧平衡點~5000萬元/A)。此外，南方泵業(yè)海水淡化泵(1.25萬噸)項目已完成，將伴隨海水淡化市場成長，長期前景值得看好。此外，鶴見南方中小污水泵需求與環(huán)保產(chǎn)業(yè)壯大緊密相關(guān)。

　　調(diào)高評級至“強烈推薦”

　　我們預計2012-2014年，南方泵業(yè)EPS分別為0.86元、1.08元和1.36元，對應(yīng)動態(tài)P/E分別為20X、16X和13X。政策驅(qū)動因素增強、多元化布局見效，未來3年高速成長可持續(xù)而其估值明顯低于行業(yè)平均水平，因此調(diào)高對南方泵業(yè)評級至“強烈推薦”。

　　E投資金融終端顯示：該股上周五主力資金凈流出80萬元，近3天主力資金凈流出82萬元。11月8日該股機構(gòu)資金線下穿散戶資金線形成機構(gòu)資金低控盤，說明該股目前主力控盤度較低。